银行理财转型正进入深水区。银行业理财登记托管中心4月27日在北京发布的《中国理财市场2021年一季度报告》（以下简称《报告》）显示，截至2021年3月末，中国银行业理财市场规模达25.03万亿元，同比增长7.02%；全市场新增理财投资者817.15万，达4979.63万，今年前3个月累计实现理财投资收益2095.83亿元，较好地满足了投资者的资产保值增值需求。

　　理财公司成为主力军

　　数据显示，理财公司已成为市场主力军。《报告》显示，截至2021年3月末，理财公司新发产品1452只，累计募集金额8.34万亿元，占全市场比例达27.06%；理财公司存续产品规模7.61万亿元，同比增长5.06倍，占全市场的比例达到30.40%，成为第一大机构类型。

　　从陆续发布的2020年上市银行年报来看，绝大部分银行理财产品规模稳步增长、产品净值化率不断提升；理财子公司盈利能力增强，融易新媒体，产品类型更加丰富。

　　截至2020年底，银行理财市场规模已达25.86万亿元，当年累计为投资者创造收益9932.5亿元。上市银行在其中占据了主导地位。年报数据显示，建行集团理财产品规模达22248.48亿元，其中母行15278.64亿元，建信理财子公司6969.84亿元；农行集团理财产品余额20277.27亿元，其中母行10779.13亿元，农银理财9498.14亿元；交行集团表外理财产品平均余额10938.35亿元，交银理财子公司产品余额5337.97亿元。

　　在规模不断扩大的同时，银行理财子公司的盈利能力显现。“截至目前已经公布2020年业绩报告的上市银行中，有14家理财子公司运行情况出炉，且经营业绩均实现盈利。”普益标准研究员于康表示，由于不同银行理财子公司开业起点时间不同，以及由母行迁移至理财子公司产品的整改工作进度有差异，不同理财子公司管理规模及经营业绩差异较大，就满足2020年完整经营年度的理财子公司来看，2020年，国有大行中，中邮理财盈利最高，实现11.87亿元的净利润，股份行中招银理财盈利最大，实现24.53亿元的净利润，且在目前已披露业绩数据的理财子公司中是盈利最多的。

　　除中邮理财外，在国有大行理财子公司中，交银理财净利润为6.65亿元，较2019年度的8911.54万元大幅增长了647%。数据显示，截至2020年末，交银理财总资产为88.74亿元，净资产87.42亿元，分别比上年同期增加6.97亿元和6.53亿元。此外，中银理财、工银理财和建信理财去年的净利润均不到5亿元，分别为4.55亿元、4.08亿元和3.35亿元，均较去年有不同程度增长。在股份行的理财子公司中，信银理财和光大银行的净利润均超过了5亿元，分别为5.95亿元和5.64亿元。

　　产品仍以固收为主

　　在产品类型上，于康表示：“目前银行理财业务处于转型过渡期，理财子公司也属于新晋经营主体，理财子公司产品仍以固收类为主，但对权益类资产的配置力度正逐步加强，多数理财子公司发行了‘固收+’产品，同时对混合类、权益类产品的研发力度也不断加强，正在不断补足投研短板，增强自身竞争力。”

　　回顾2020年，对银行理财市场来说，影响力最大的事件之一莫过于“资管新规过渡期延长”。2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》对银行理财打破刚性兑付、实现净值化转型提出明确要求。2020年7月，中国人民银行宣布资管新规过渡期延长到2021年底，这无疑为银行提供了更多调整的空间。

　　资管新规发布以来，银行理财逐渐从保本保收益的预期收益型产品，转向盈亏自负、不做刚性兑付的净值型产品。经过2019年的经验积累和系统完善后，2020年银行理财净值型产品的发行速度进一步加快。从上市银行净值型产品的占比情况看，绝大部分都在一半以上，介于50%至70%之间，最高为76.76%。

　　业内专家表示，随着银行理财转型的不断推进，传统老产品已逐步退出市场，取而代之的是净值型产品，银行理财步入新的发展阶段，回归本源，做“真资管”。在资管新规与理财新规确定的监管格局下，银行理财也积极调整发展理念与方向，完成从“刚兑”至“转型”的蜕变。未来，银行理财规模将告别无序扩张，净值型产品将进一步增加，银行的资产管理能力将持续增强，行业将由“大资管”走向“真资管”。

　　加快开发个性化产品

　　“银行业收入长期以净息差为主，但随着国民经济发展，低利率市场环境一定会到来，银行要在传统存贷款之外寻找更多元的发展空间，财富管理能扩大非利息收入，使银行摆脱净息差依赖。”招行2020年度报告首次出现“大财富管理价值循环链”的提法，吸引了外界关注。

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