而平板电脑保护类产品单价则呈现2018年大幅下降，2019年上半年又大幅上涨的趋势。分产品看，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，苹果系列保护壳产品单价分别为   50.53元/个、50.64元/个、38.61元/个和55.62元/个。

　　上文分析可知，杰美特下游智能手机和平板的出货量增速在放缓甚至是负增长；所处行业竞争较充分；智能手机保护壳的产品单价经历了连续下降后又反弹，平板电脑保护壳的销售单价也是大幅波动，公司持续盈利能力几何？

　　杰美特解释称，以3个月内的坏账计提比例来看，略低于开润股份和品胜股份，主要是公司客户包括华为、亚马逊、苏宁、沃尔玛、ZAGG、Target等全球知名客户，这些客户信用状况非常良好；基于谨慎性原则，6个月以上信用账期的计提比例来看均略高于或等于同行业，与同行业公司在产品属性、客户获取、收入确认、经营模式等方面不存在显著差异。

　　杰美特正冲刺“手机保护壳第一股”。

　　关于智能手机保护壳产品单价，2016-2018年整体上呈下降趋势，2019年1-6月份则大幅上涨，波动明显。2016-2018年，杰美特智能手机保护壳的销量分别为2260万个、3295万个和5804万个，同期的智能手机保护类产品的收入分别为32864.31万元、34831.02万元和49987.32万元，销售单价分别为14.54元/个、10.57元 /个、8.61元/个，同比分别下降27.3%（2017年度）和18.54%（2018年度）。2019年上半年，智能手机保护类产品销量为2，838.10万个，收入为31，276.33万元，销售单价为11.02元/个。

　　会计处理增厚账面利润

　　近日，深圳市杰美特科技股份有限公司（下称“杰美特”）更新了招股书。招股书显示，杰美特的主营业务是移动智能终端配件的研发、设计、生产及销售，产品以手机保护壳为主。报告期内，公司愈发依赖第一大主营产品和第一大客户，监管部门要求杰美特对盈利能力的可持续性做出说明。

　　对于杰美特持续盈利能力，保荐机构认为：发行人主营业务突出，具有较强的自主创新能力和核心竞争力，在所处细分领域具有一定市场地位和影响力，成长性良好，根据行业未来发展趋势及发行人当前经营情况，发行人具有较强的竞争优势和持续盈利能力。

　　在《深圳市杰美特科技股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见》（下称“反馈意见”）中，证监会发审委要求杰美特结合手机、平板电脑出货量、行业竞争状况、产品单价变动趋势，说明公司是否具备盈利能力的可持续性。

　　根据 IDC发布的数据，2011年至 2016年全球智能手机出货量年均复合增速达到 24.40%，呈现出高速增长的状态；不过，2017年和2018年全球智能手机出货量分别是146600万部和140500万部，同比分别下降0.48%和4.16%。IDC还预计到 2022 年全球智能手机出货量年复合增长率为2.88%。

　　招股书还披露了杰美特的市场占有率，2016-2018年的数据分别是 1.53%、2.25%和4.13%。看上去，公司的市场占有率在提升。但值得注意的是，杰美特的市场占有率是用公司智能手机保护壳销量除以全球智能手机出货量得出的结果，这个结论的前提是“假设1部智能手机配套 1 个保护壳”。但事实并非如此，根据全球知名市场研究机构 NPD Group Inc．的数据显示，75%的智能手机用户都会选择安装保护壳，且25%的人拥有不止一个保护壳。

　　平板电脑市场方面，融易资讯网，根据招股书，2013年后全球平板电脑出货量持续下降。IDC预计，到 2022 年全球平板电脑出货量年复合增长率为-3.54%，持续下降。

　　同时杰美特愈发依赖智能手机保护类这一单一产品及第一大客户华为。2016-2018年、2019年上半年，智能手机保护产品收入占总营收的比例分别为60.93%、67.87%、80.57%和84.46%；公司第一大客户的销售收入占比分别为17%、23.47%、40.99%和54.35%，逐年升高。

　　值得一提的是，杰美特曾两次提交IPO申请，但都未如愿，还曾撤回过申请。监管部门要求杰美特说明撤回申请的具体原因，但在更新的招股书中，杰美特未做回复。同时，报告期内公司的董事会秘书、财务负责人曾多次更换，在上市的关键节点，核心高管频繁变动无疑会引发市场关注。

　　持续盈利能力遭问询

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