海伦钢琴作为中国老牌钢琴生产厂家，今年以来钢琴营收增速大幅放缓，盈利能力更是明显下降，从去年开始公司就大肆收购，向艺术教育领域转型。

　　12月17日，海伦钢琴公告全资子公司海艺投使用自有资金5864.57万元收购上海联焉持有的海伦新天39%股权，此次海伦新天评估值较净资产增值将近900%。若此次交易完成，海伦钢琴近一年多并购艺术教育公司累计金额达到2.02亿元。

　　而海伦钢琴急于向艺术教育领域转型或是因为钢琴营收增速放缓，2019年上半年海伦钢琴主要立式钢琴、三角钢琴营收分别占公司总营收比例为76.26%、9.73%，增速分别为1.11%、-4.97%，较此前超10%增速已大幅放缓。

　　长江商报记者发现，海伦钢琴2012年上市时募资3.15亿元主要用于钢琴生产扩建项目、钢琴击弦机制造项目、钢琴制造工程技术中心项目，融易资讯网，此后2015年公司又募资2.06亿元主要用于智能钢琴及互配套系统研发与产业化项目、年产钢琴15000架和钢琴外壳，但截止2019年上半年项目实现的效益均不达预期。并且数次并购后，截止2019年三季度海伦钢琴货币资金1.32亿元，若上述收购完成，除去募投项目资金公司账面已所剩无几。

　　增值9倍收购海伦新天39%股权

　　海伦钢琴公告，公司全资子公司海艺投使用自有资金5864.57万元收购上海联焉持有的海伦新天39%股权，本次交易后，海艺投将持有海伦新天39%的股权。

　　海伦新天截至2019年6月30日的合并报表的净资产值为1548.32万元，根据中联资产评估集团有限公司出具资产评估报告显示，海伦新天在评估基准日2019 年6月30日的股东全部权益评估值为1.50亿元，增值将近900%。

　　本次交易标的资产的评估值较账面值增值较高，公司解释原因系标的资产主要从事教育培训行业，为轻资产型企业，资产的盈利能力及业绩增长速度等未能在账面核心资产价值中反映。高估值下原股东承诺海伦新天在2019-2021年三年累积净利润不低于4217.36万元（“承诺净利润数”），其中2019-2021年净利润分别不低于1201.52万元、1407.14万元、1608.70万元。

　　海伦钢琴称本次收购完成后，公司对艺术教育市场的占有率将进一步提升，合并财务报表归属于母公司的利润也将增加，这将增强公司整体业绩，促进公司业绩增长，同时随着艺术教育项目的持续发展将提升公司整体盈利能力。

　　公告显示，海伦新天成立于2015年5月8日，注册资本111.11万元，海伦新天2018年和2019年1-6月营业收入分别为2548.37万元、918.66万元，同期净利润分别为1077.09万元、295.27万元，今年上半年净利润仅为去年全年净利润的27.41%，并且仅为2019年承诺净利润的24.57%，今年完成承诺净利润的压力或较大。

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