2月25日，名创优品（NYSE:MNSO）发布了2021财年二季度财报。财报显示，其二季度营收22.98亿元，同比下滑18.1%；调整后净利润为0.84亿元，同比下滑78.46%。 copyright dedecms

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这是自2020年10月15日上市以来，名创优品交出的第二份财报。此前财报显示，名创优品2021财年一季度营收20.72亿元，同比下降30.7％；净亏损16.67亿元；调整后净利润为1.02亿元，同比下降74.6％。

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而根据雪球官网，本月初以来，名创优品股价“跌跌不休”，从最高价35.21美元降至28.09美元。 内容来自dedecms

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在上市4个月后，名创优品正面临着加速扩张后业绩增长乏力、持续亏损难题待解、供应链系统不强、屡曝产品质量问题等困境。 dedecms.com

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如何继续坚持“高品质、高颜值、高效率、低成本、低毛利、低价格”的经营理念，讲好高质量扩张的资本故事，考验着名创优品的管理能力和战略眼光。

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亏损成常态、加盟商们“难回本” dedecms.com

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8年间构建4514家门店，名创优品扩张速度不可谓不快。

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在名创优品创始人、董事会主席兼首席执行官叶国富看来，“虽然全球线下零售业普遍受到疫情的冲击，但名创优品仍然新增了303家门店，充分显示出全球合作伙伴看好名创优品的商业模式及发展前景”。 copyright dedecms

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随着门店不断增加，营收却开始下降，亏损也成了常态。名创优品在2015财年到2020财年的营收分别为50亿元、100亿元、120亿元、170亿元、93.9亿元、89.79亿元，后两个财年分别亏损2.9亿元、2.6亿元。 本文来自织梦

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来自加盟商的支持，让名创优品得以在业绩亏损的同时，加快门店扩张的步伐。名创优品在招股书中表示，“我们的收入增长很大程度上是由MINISO商店网络的扩张所驱动。”

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公开报道显示，作为加盟商，需要向名创优品缴纳75万元货品保证金、8万元首年品牌使用费、2800元/平米装修预付款，自理人工、租金、水电、工商及税收等杂费，并每年缴纳一次特许商标使用金，才能将每日营业额的38%作为分红收入，其余62%归名创优品所有。

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而名创优品掌门人叶国富旗下的分利宝平台，曾向名创优品加盟商提供店铺融资担保借款。

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腾讯财经曾分析叶国富以名创优品作为担保主体，加盟商作为贷款主体在分利宝平台融资开店，而贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品，这样的做法有“自融”之嫌，但由于借贷人主体是加盟商而非名创优品，所以很难说其自融。

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公开报道显示，截至2019年6月30日，分利宝平台的累积交易总额为58.93亿元，直逼60亿元大关。2020年7月，分利宝表示，已结清所有项目，在贷余额、在投项目、出借人数全部归零。

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对于从中受益的加盟商来说，开店资金上的支持，没能让其在赚钱上有所好转。

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