2020年，金逸影视归属于母公司股东的净利润亏损额为4.56亿元—5.76亿元，营业收入为5.79亿元—5.99亿元，约为去年同期的四分之一 

　　《投资时报》研究员 殷玉佳 

　　2021年史上最强春节档落幕，总票房再次刷新中国影史。 

　　截至2月17日，春节档电影票房报收78.37亿元，大举超越2019年春节档总票房的59.05亿元。在疫情阴霾仍未完全散去，各地上座率仅75%或50%的人数限制的情况下，整体观影人次较2019年春节档1.3亿增加了0.3亿，总观影人次为1.6亿。 

　　火爆的电影春节档给整个影视电影行业添了一把火，2月18日春节后首个交易日，多家影视公司股价上涨。 

　　但广州金逸影视传媒股份有限公司(下称金逸影视，002905.SZ)股价却没能走出好趋势。2月18日，该公司开盘大涨超6%，但当日收盘价为9.89元/股，较开盘的10.47元/股下跌5.54%。2月19日金逸影视股价收跌9.79元/股，当日跌幅为1.01%。截至2月23日收盘，该公司股价为9.74元/股，总市值33.64亿元。 

　　《投资时报》研究员注意到，融易资讯网（），金逸影视的股价自2019年5月30日触及近两年最高点后就开始一路震荡下滑，截至2021年2月23日，其股价已较此前29.12元高点下跌66.55%。 

　　在股价走低的同时，该公司业绩也剧烈下挫。作为一家专注于电影放映和院线发行的公司，受疫情影响2020年上半年金逸影视几乎没办法开门营业，这也影响了其年度业绩。 

　　业绩预告显示，2020年金逸影视归属于母公司股东的净利润的亏损额预计为4.56亿元—5.76亿元，营业收入为5.79亿元—5.99亿元，仅为去年同期的四分之一左右。 

　　金逸影视近两年股价走势（元/股）

　　数据来源：Wind 

　　2020下半场营收恢复未及预期 

　　疫情的剧烈冲击，使得2020年7月20日全国各地电影院才在国家电影局的许可下陆续恢复开放营业。2020年上半年，除去元旦档，电影院线几乎颗粒无收。 

　　金逸影视亦是如此。在第一季度因全国疫情仅营业23天的情况下，金逸影视2020年第一季度总营收为0.67亿元，同比下滑88.17%。第二季度，该公司营收0.01亿元，同比下降99.74%。第三季度，金逸影视在旗下影院逐渐恢复营业后营收有所恢复，为1.52亿元，同比下滑72.06%。而在2018年度和2019年度的第三季度，该公司单季度的营收均在5亿元左右。 

　　《投资时报》研究员注意到，金逸影视预计2020年全年营业收入为5.79亿元—5.99亿元，即第四季度单季度的营收预计为3.59亿元—3.79亿元，相较2019年第四季度的营业收入，恢复了此前约7成水平。 

　　但截至2020年第三季度末，金逸影视前三个季度归属于母公司股东的净利润的总亏损额已达4.06亿元，据业绩预告披露，2020年金逸影视归属于母公司股东的净利润亏损额为4.56亿元—5.76亿元。即第四季度该公司归属于母公司的净利润的亏损额为0.5亿元—1.7亿元。 

　　可以看到，金逸影视营收的回暖并未带动归母净利润的增长。 

　　为何会出现此种情况？分析人士认为，由于疫情影响，影院除了电影放映之外的另一大收入来源大幅减少，而影院卖品传统方向是爆米花饮料等零食，此类高毛利率产品的销售减少或大幅影响公司盈利。 

　　据2019年年报数据显示，金逸影视卖品毛利率为58.86%，全年毛利为1.06亿元。而2019年，该公司归属于母公司股东的净利润也不过1.06亿元。 

　　在疫情影响外，金逸影视近年归母净利润亦有所下滑，这其中或离不开毛利率变化的影响。 

　　2017年—2019年三年间，金逸影视总营业收入几无太大变化，分别为21.9亿元，20.1亿元及20.7亿元，但其归属于母公司股东的净利润却一路下滑，分别为1.72亿元、1.04亿元及0.51亿元，2018年及2019年同比下跌幅度为25.39%及32.54%。 

　　金逸影视营业收入中占比最大的业务是电影放映，2018年占收入比重为79.04%，2019年占比为79.84%。而2018年，其电影放映毛利为2.01亿元，毛利率为12.66%，2019年电影放映业务毛利仅为1.32亿元，毛利率为7.99%。仅两年间，毛利率就下滑了4.67个百分点，跌势明显。 

　　金逸影视2020年度业绩预告

　　来源：公司公告 

　　票房市场份额下滑 

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