随着一则兑付方案出现，城投信仰或将打破。

　　近日金融市场流传着两份函件，一份是由施甸县天源供水有限公司（以下简称“施甸供水”）向海航期货出具的《关于协商兑付融资债务事宜的函》（以下简称《兑付函》）；另一份则是由海航期货股份有限公司（以下简称“海航期货”）出具的《关于海航润云1号资产管理计划清算方案之意见征询函》（以下简称《征询函》）。

　　上述函件内容显示，海航润云1号资管计划（以下简称“1号资管计划”）成立于2017年6月19日，产品委托资金规模为2.99亿元，分10期发行，每期期限为2年，现剩余本金余额2.99亿元。现融资人争取到了少量化债资金，但该资金仅能支付该产品的本金，无法偿付延期利息、罚息等相关欠款。

　　施甸供水作为当地城投企业，上述资管计划的兑付进展如何？

　　2月23日，施甸县委宣传部一位负责人告诉《中国经营报》记者，“此前曾出现过展期。目前，县政府已经专门组成队伍，负责与海航期货、投资人进行三方协商。不过，目前还未有最终的兑付结果。同时，县里已经向省市有关部门领导作了专门汇报。”对于为什么近3亿元的资金至今未能兑付，该负责人直言，“目前，县里财政的确出现困难，但是正在积极化解”。

　　2月25日，记者从施甸县委宣传部了解到，截至2月24日下午，1号资管计划共涉及145个投资人，其中有126人表示同意兑付方案，其余19人表示不同意。

　　无息的兑付方案

　　随着施甸供水一纸函件的发出，投资者或将面对还本不付息的情况。

　　根据施甸供水《兑付函》显示，“由于我公司对尚未偿付的本金，通过争取化债资金的方式，予以兑付偿还，我公司对到期应付未付利息、罚息等其他相关款项不再向贵公司支付。请贵公司按相关程序，争取投资人理解和支持，免除剩余本金以外的相关款项。”

　　而就在同日，海航期货向投资人出具的《征询函》内容显示，“对于不同意本清算方案的委托人，暂不进行清算，则待本计划对同意清算方案的投资者进行清算后，我公司将根据剩余委托人意见，协商未来退出本计划的方案，并进行清算。”

　　记者梳理过往资料发现，虽有城投公司曾经出现债券“技术性违约”的情况，而此次施甸供水明确提出还本不付息的方案尚属罕见。记者从获悉的“1号资管计划”募集说明书可以看到，上面明确规定了付息方案，其中，大于100万元小于300万元份额的，利息按照8%兑付。大于300万元份额的按照8.2%兑付。

　　据天眼查平台显示，施甸供水成立于2009年5月，注册资本为2亿元，由施甸县人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“施甸国资委”）全资控股。施甸供水还对外投资了一家金融公司，名为施甸县源禾股份基金管理有限公司。施甸供水曾于2020年4月23日发生股东变更，由保山市国有资产经营有限公司变更为施甸国资委。

　　随着施甸供水一纸函件的发出，投资者或将面对还本不付息的情况。施甸供水募集这笔资金的初衷是什么？根据募集说明，募集资金“用于施甸县城市生态公园项目建设”。另外，募集时间为2018年1月，产品期限为24个月。从产品期限来看，“1号资管计划”已经早就超出了兑付期限。

　　海航期货方面告诉记者，“施甸城市生态公园项目的确已经建了。”那么，为什么还会出现产品兑付逾期及拟不付息的情况？ 海航期货方面一位项目管理人告诉记者，“目前，海航期货正在等待施甸方面的兑付方案。”

　　施甸县委宣传部一位负责人告诉记者，“该项目此前就出现过展期的情况。目前，施甸供水金融项目已经由县政府牵头组成专门兑付，负责与海航期货、投资者协商最终的方案。”对于还本不付息的问题，该负责人告诉记者，“目前，县里正在筹措资金进行兑付。”但是，该负责人直言，“目前县里财政存在一定困难”。

　　不过，在产品募集之初，无论是施甸供水还是施甸县财政，均存在一定的“实力”。根据募集书显示，“施甸供水截至2016年底，融易新媒体，总资产为24.53亿元，其中净资产为9.87亿元，负债总额为14.66亿元，负债率仅为59.76%，经营较为稳健。融资人未发债。公司由保山市国有资产经营有限责任公司100%控股，股东的主体长期信用评级为AA。”

　　同时，对于还款来源，也列出了五项。“一是施甸供水的正常经营收入；二是施甸县翰墨城镇建设投资有限公司（以下简称‘施甸翰墨城投’）提供的5.5亿元施甸县地下综合管廊项目的应收账款质押变现；三是施甸国资合法持有的位于施甸县甸阳镇施孟公路西侧地块[施国用（2013）第753号] [施国用（2013）第754号]商服地抵押处置变现；四是施甸县人民政府的财政收入；五是施甸国资的担保履约。”

　　钱从哪里来？

　　海航期货告诉记者，“资金兜底是核心问题，不过在沟通过程中，施甸政府并没有出具正式文件来说明资金兜底问题。”

　　然而尽管有如此之多的还款来源，该项目却出现了还款困难。

　　采访中，施甸县委宣传部负责人多次提到县财政紧张的问题，可是，围绕“1号资管计划”并非只有施甸县政府作为资金兜底。

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