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央行元旦送大礼!全面降准0.5个百分点,释放8000亿长期资金!降息或已不远,如何影响股债汇楼?看最全解读

网络整理 2020-03-17 11:23

央行元旦送大礼!全面降准0.5个百分点,释放8000亿长期资金!降息或已不远,如何影响股债汇楼?看最全解读

  进入2020年,金融市场收到的第一份“礼物”,就是来自央行的降准。

  1月1日下午,央行发布消息称,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

央行元旦送大礼!全面降准0.5个百分点,释放8000亿长期资金!降息或已不远,如何影响股债汇楼?看最全解读

  这是继2019年12月23日总理提出“将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施”后,央行最新的跟随举措。正是因为有此前总理释放的政策信号,市场对于此次降准早已充分预期,金融市场也有所反应。

  央行方面强调,此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。下一步,将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,激发市场主体活力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  为何是全面降准而非定向降准

  此次降准与市场此前预期有所不同的是,本次只有全面降准,没有定向降准。自2018年1月25日起,央行每年年初都会实施一次普惠金融定向降准考核,对上一年度普惠金融领域的贷款增量或余额达到一定比例给予定向降准。因此,2020年初的普惠型定向降准考核是否还会继续,则有待进一步观察。

  此次全面降准将释放长期资金8000多亿元。央行有关负责人表示,此次降准有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。

  方正证券首席经济学家颜色对券商中国记者表示,2020年初实施全面降准主要有以下几方面考量:

  一是提供充裕的流动性。2019年1月央行也实施过降准,且开展了定向中期借贷便利(TMLF)操作;相较于2020年1月,考虑到今年地方债可能会加量发行,其中,估计1月就会有三四千亿的专项债发行规模,以及1月也是传统的缴税大月和常规的春节资金需求高峰等,市场对于流动性的需求比较强烈,这些需求都需要央行提供充裕的流动性作支撑。

  二是进一步降低小微企业融资成本。前不久召开的国常会明确提出,明年要实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点。为确保实体经济总融资成本下降,需要通过降准的方式向银行释放低成本的中长期流动性资金,降低银行负债端成本。

  央行有关负责人也表示,此次降准增加了金融机构的资金来源,各类银行都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。

  “此次全面降准体现了货币政策平衡通胀预期和稳增长压力的政策思路。在短期内稳增长压力相对较大的情况下,需要货币政策加大逆周期调节。”颜色称。

  此外,对于此次为何只有全面降准,而没有定向降准?中信证券(600030,股吧)研究所副所长明明对券商中国记者称,自2018年初实施的普惠金融定向降准考核并非新增政策,而是已经形成惯例的例行考核,预计今年还会继续执行,但央行不见得会再单独发布此类定向降准消息。

  “全面降准所释放的中长期流动性较定向降准更多,2020年1月份将有大量地方政府债券发行,因此全面降准能更好地与其匹配。”光大证券(601788,股吧)首席固收分析师张旭对券商中国记者称。

  颜色则补充道,实施全面降准而非定向降准,利于向市场释放更为坚定清晰的稳增长信号,货币政策将灵活适度,确保流动性充裕。

  2020年降准降息都有多次实施空间

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