■深圳特区报讯记者张亮

　　一转眼，2019年已经“余额不足”，年内众多科技股的翻倍狂飙，与北上资金连续抢筹汹涌的一幕，促使投资者对新的一年充满期待。在即将到来的2020年，北上资金还会否加速涌入，以及淘金A股的投资主线逻辑是否会有所变化，成为了投资者较为关心的方向。

　　2019年无疑是外资大举“扫货”的一年。东财数据显示，截至今年12月20日，北上资金年内累计净流入A股金额已突破3400亿元，为A股市场史上年度最高流入额。值得注意的是，北上资金自11月14日至12月20日，已连续27个交易日净流入，创近一年半最长连续净流入交易日天数纪录，可以说，北上资金的动向很大程度上代表了外资布局A股的倾向。在新的一年中，外资继续流入A股的逻辑还在吗？

　　国泰君安证券最新研报指出，由于MSCI纳入比例再向上提升需要时间，因此，眼下在缺少被动型资金流入的情况下，主动流入的北上资金将成为判断2020年海外增量资金的关键。事实上，随着国际资本进入的渠道不断拓宽，中国资产无论在估值还是利差上都有显著优势，未来外资包括北上资金仍会有相当长期的持续单边流入。

　　招商证券表示，2020年MSCI等国际指数针对A股的扩容将有所放缓，由此带来的被动增量资金会相应减弱。但是，考虑到目前境外资金在A股持股比例水平不高，仍处于加仓阶段，预计2020年境外资金总体仍将保持净流入状态，总体将达到2500亿元至3000亿元。

　　对于明年的市场预期，不少券商对新年A股市场行情表示看好。从投资配置方面来看，券商、科技、消费是各大券商推荐重点。

　　中信建投证券认为，2020年将呈现逐级走高的慢牛行情，利率下降、逆周期调节和资本市场改革是2020年的三大主线。在利率逐步下降的过程中，股票市场估值水平将得到提升，利率下行有利于电子、计算机、通信、传媒等科技行业持续占优。同时逆周期调节将在2020年的上半年对商品形成一定程度的支撑，相关制造、周期等行业将呈现出一定的阶段性机会。资本市场改革、发展直接融资，投行能力强的头部券商也会表现优异。

　　对于科技板块明年的投资机会，粤开证券也表示积极看多，认为科技股仍具备估值洼地，同时基本面也在转暖，包括外资对于科技板块里一些中长线布局的屡创新高的品种均能看出。明年科技板块将会呈现出更多细分行业的白马股，或呈现持续趋势性上涨。

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