“信心比黄金更重要”。针对部分民企融资难融资贵问题，监管层长短相济，频施“组合拳”，助民企信用扩张落到实处，让市场主体增强信心。

　　中国人民银行副行长潘功胜在10月31日的民企债券融资支持工具座谈会上指出：“目前民营企业的问题，单纯靠市场力量自我矫正在短期内不易解决，需要政府部门对市场非理性行为进行适当引导。以债券市场为切入点，通过矫正债券市场，带动市场改善民企融资氛围和风险偏好，希望可以弱化非理性行为和‘羊群效应’，带动信贷市场和股权融资的改善。”

　　在中国人民银行副行长朱鹤新看来：“要把推进民企债券融资支持工具的措施做扎实，齐心协力推动它。围绕民营、小微企业和服务实体经济，为发展提供更加强大和可持续发展的动力。同时，金融机构要利用好政策，支持民企。等到信心恢复，预期变得更好，就无需监管层再推动，大家就会更加主动了。”

　　“小微企业融资难融资贵是老大难问题，但大中型民营企业集中出现融资问题是近年较为少见的。”潘功胜坦言，原因包括国内宏观经济、国际市场影响、去杠杆、融资渠道收窄、金融强化监管、一些企业前期盲目扩张、内部经营不规范等。

　　公开信息显示，今年以来，民企债券和信贷违约频发。前9个月，公司信用债发生违约的34家企业中有26家是民企，涉及金额552亿元。其中，债务融资工具市场前9个月发生违约的15家企业中有9家是民企，涉及金额258亿元。

　　潘功胜表示，“今年民企债券违约增加幅度较大，违约频率增加，造成金融市场、金融机构对民企风险偏好下降。民企融资困难，违约频率再增加，形成了一个循环和负向螺旋，并且相互强化。这种螺旋和情绪在股市、债市、信贷市场之间相互溢出和传导。”

　　在此情况下，央行引导设立民营企业债券融资支持工具，希望以此稳定和促进民营企业债券融资。在工具设立后，各家金融机构迅速响应。

　　农业银行副行长张克秋表示，“农行在第一时间启动客户摸排工作，重点组织广东、、宁波等重点区域的重点分支行按照标准进行客户主体遴选。经过初步摸排，确定了一些目标客户，目前完成了内部审批等工作。业务涉及到金融市场、投行、资管、风险、信用管理等方面，制度安排要做适应性调整。当前内部已形成初步意向，能够支撑这个业务落地。”

　　建设银行也在分两阶段落实。建设银行投行部总经理钱理红介绍，“目前，在建行尚不具备开展信用风险缓释工具创设资质的情况下，一是开展和中债信用增进投资股份有限公司（简称‘中债增进’）的对接和合作，沟通项目储备、创设标准，提前对相关协议文本进行沟通和准备。二是发动试点分行，对符合‘三有原则’的民企进行梳理和筛选。三是与交易商协会密切沟通，做好目标项目创设凭证的准备工作。另外，在进行第二阶段工作时，作为主承销商要尽快具备创设资质。同时，在风险偏好、审批策略等方面要打通一些政策障碍，提高对民企授信的宽容度。”

　　政策落地迅速有力。按照央行统一部署，交易商协会已成立专项工作组，于10月10日推动试点项目上线，10月17日完成发行工作。交易商协会秘书长谢多表示，首批试点项目有3单。一是荣盛控股集团10亿元超短期融资券，浙商银行主承，票面利率5.22%。中债增进实际创设1亿元缓释凭证，费率100个基点。二是红狮控股集团5亿元超短期融资券，杭州银行主承，票面利率4.96%；中债增进实际创设0.4亿元缓释凭证，费率40个基点；宁波银行实际创设1亿元缓释凭证，费率41个基点。三是宁波富邦控股集团4亿元定向工具，宁波银行主承，票面利率6.45%；中债增进创设0.5亿元缓释凭证，宁波银行创设0.6亿元缓释凭证，费率均为160个基点。

　　“总体来看，债券和缓释凭证发行均为市场化定价，债券票面利率越高，凭证发行利率也越高，体现了投资人对企业不同的风险判断。”谢多称。

　　值得注意的是，在具体工作推进中，部分金融机构从各自角度提出一些建议，以期更好支持民营企业。从银行角度看，钱理红认为，首先要明确配售信用风险缓释工具的经济资本占用原则，在经济资本占用上给予政策倾斜；其次是建议尽快将试点扩展到山东附近，也就是民企比较集中的区域；再次是进一步完善债券违约处置机制。

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