苹果有望迎“大年”叠加 5G 换机潮， 3C 回暖公司将显著受益。1） 我们判断 2020 年苹果新机将有较大变化，为“大年”，“一代产品一代设备”， 新制自动化设备与改制设备的价值量相差非常大，较大的变动需要大量的新制设备，从公司2016-2018 年来自苹果公司的收入变动（分别为 6.1、 10.8、 5.3亿元）也可以看出较大的变化。 我们预计苹果 2020 年 9 月份新机所需自动化设备的采购时间将自 2020 年一季度开始，叠加 5G换机潮来临， 3C 设备产业链企业将显著改善。 2） 2018 年全球电子烟的销售额约 145.2 亿美元，同比增长 27%继续保持高增长，国内电子烟市场刚刚起步， 未来前景可期。 3） 锂电池有效产能不足，未来 2-3 年国内外扩产有望维持。

深耕集成电路封测领域，市场竞争力突出：公司深耕集成电路封测领域，目前已稳居中国前三大和全球前十大集成电路封测企业之列， 2018 年营收增速在全球前十大封测公司中排名第二，市场领先地位显著。 公司技术封测技术储备全面， 产线多点布局，规模优势显著， 市场竞争力突出。未来随着 5G 半导体升级和晶圆厂建设推动的封测需求回升以及公司市场拓展和新品研发的稳步推进，公司业绩反转在即。

永悦科技(603879)

4、主业稳健发展，布局光固化胶

走出重庆、布局全国的非住宅第三方物管公司。公司是以非住宅为主的第三方物管公司，1998 年成立于重庆，2012 年开始全国扩张，截至 2019H1 已覆盖 16 省 28 市，在管项目 316 个，在管面积 5838 万平，合约面积 6771 万平，在管和合约面积过去三年 CAGR 均为 10%。

四、主业稳健发展，布局光固化胶

深耕自动化领域，紧抓新兴领域深度绑定顶级客户。公司深耕自动化领域，产品包括自动化检测设备和自动化装配设备，在移动终端、 电子烟、新能源等新兴领域均深度绑定顶级客户，如苹果、谷歌、 Juul Labs、宁德时代等，深受市场认可。

二、渝派第三方新秀，启航非住宅蓝海

受益 5G 半导体升级和晶圆厂建设的推动，封测市场稳步增长： 5G 带动存储器、高性能处理器和传感器等半导体芯片应用需求的持续增长，推动相关产品的封测市场快速发展。 同时， 我国的晶圆厂建设力度不断加强，半导体制造规模不断扩张，有望带动下游封测产业的需求增长，从而推动封测市场规模稳步增长。

一、绑定新兴领域顶级客户，苹果“大年”迎弹性

进军光固化胶领域，进口替代空间广阔。 公司与上海昀通电子科技有限公司设立合资公司，主要生产 PCB 三防胶和医疗耗材粘胶等系列固化胶粘产品。 国内主要市场份额被 dymax 和 henkel 等外资厂商控制，公司新产能投放后，有望实现进口替代。

2、渝派第三方新秀，启航非住宅蓝海

3、先进封测领导厂商，充分受益AMD新品放量和封测市场增长

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