9月10日，经国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制，资本市场一片震动。对于投资者来说，QFII的取消对于A股市场意味着什么？对投资者来说是利好还是利空？雪球用户@风口大猪 就对此展开了分析。

雪球用户@风口大猪：春江水暖暖鸭先知——QFII是重大利好

俗话说春江水暖暖鸭先知。谁是那只鸭？券商呗。

我最近盯盘不是很紧，因为多头趋势成型还看不到证伪的逻辑，虽然科技股高潮后是什么节奏暂时无法定论，但是无论内外部环境还是未来预期，都看不到“断崖”的可能，所以躺赢就行。

但是今天盘面压力还是很大的。可以说，没有盘中券商两次异动拉升，大盘今天不会那么平和的收盘。毕竟在技术流的眼里，本周三必然是空头狙击的关键时间点。

不过我早就说过，现在的技术流，都是大机构割韭菜用的。在明天危机四伏的预期中，晚间突然宣布QFII和RQFII放开，简直是天大的利好。朝中自有高人啊！

QFII和RQFII，其实就是原本资本管制情况下，又想让歪果仁投资国内股票和债券的一个通道。通道内买卖是自由的。正因为自由，所以只能给予特定机构限定额度内的自由，否则国内市场很可能被歪果仁利用。国家历来对此慎之又慎。

10多年过去，目前的QFII和RQFII现状如此：

两者合计约1.5万亿！不过，按股市市值算，QFII2018年底约有1095亿，2019年H1有1604亿，占约7000亿的22%，增速约46%。陆股通从6389亿到7965亿，增速24%。而国内基金的总规模也才19881亿元。社保基金2083亿元，券商和券商理财1146亿，保险险资9866亿。

所以，从规模讲，当前沪股通每天几十亿买买买都可以拉动哀股1%，未来放开QFII，几千亿买买买，就算分很长时间，估计哀股2600都跌不回去了。这也验证了二季度上证指数死守2800，看起来是国家队无脑护盘，其实背后确实有资金赶着进来埋伏呢。

从资金比例看，当前QFII持股额度并不高，但还要放开额度，这说明什么问题？我个人猜测是1.5万亿并不能满足人民币海外投资需求。贸易走得越远，货币也就走得越远，美元当年也就是这个逻辑走遍天下的。1.5万亿买金融资产，肯定是大头在债券，其次才是股市，还要买对冲工具。而目前股指期货还比较残废，期权方兴未艾还没啥限制，所以海外机构按照教科书般的操作，必然是无对冲不单边的。

因此可以推理出三个结论：

1、股指期货必然还要松绑回归正常，当前HS300需要10多万一手连我都看不上玩，谈什么对冲工具。

2、金融开放和创新还在路上，为了迎合境外投资者需求，投资工具会越来越丰富。当然，开放度也会越来越高。而资金则会源源不断进入中国金融的方方面面。

3、最先收益额度放开的，依然是50、白马。因此，未来的50ETF期权还有更黄金的时期，而大盘指数也会随之继续向上。

当然，以上推论仅只是基于资金流动的基本规律而言的。人民币之所以能够吸引投资沉淀，本质还是要中国企业、中国经济值得投资。如果再次出现类似毛依战这种问题，资金虽有额度，也不会来的。

从约20%的股票投资比例看，不低但也不高。后续随着债券收益率的下降，估计还有资金不断从债市转来股市。碰巧，目前的金融股、基建股、周期股依然便宜，未来科技高波动叠加50趋势行情还有望延续。

只要没有幺蛾子，白马仍然是躺赢的首选。

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